스팩(SPAC)주가 가상화폐를 방불케 하는 이상 급등 현상을 보이고 있다. 특히 급등 현상의 배경에 별다른 이유도 없어 더욱 눈길을 끈다.

스팩은 공모로 조달한 자금을 갖고 비상장사와 합병을 목적으로 하는 기업인수목적회사다. 상장 후 1년 뒤부터 청산 기한인 3년 내로 합병 대상 기업을 찾아야 한다. 스팩의 특성상 상장 직후에는 주가 변화가 거의 없지만 합병 소식이 알려지면 주가가 오르는 것이 일반적이다. 특히 유망 기업과 합병하면 상당한 투자 차익을 기대할 수 있어 투자자들의 관심을 모았다.

하지만 이번 급등에는 합병 소식을 비롯해 별다른 이유가 없어 단순히 투기적 목적의 투자금이 유입된 것으로 보인다.

나승두 SK증권 연구원은 “5월 이전까지의 누적 평균 수익률을 감안하면 비이성적이라고 느껴질 만큼의 폭발적인 상승”이라며 “합병과 관련된 특별한 이슈가 없음에도 불구하고 전반적으로 SPAC의 가격이 높아지는 것은 분명한 과열”이라고 설명했다.

이와 같은 ‘묻지마 스팩 투자’는 미국 뉴욕에서도 광풍을 몰고 있는 가운데 규제가 필요하다는 목소리가 높아지고 있다. 최근 게리 겐슬러 미국 증권거래위원회(SEC) 의장은 스팩에 대한 규제 필요성을 지적하며 스팩 투자자들을 보호하기 위한 가이드라인을 고심 중이라 밝혔다.

투자주의, 투자경고, 거래정지…“스팩 투자, 과열되고 있다” 투자 유의해야

2일 한국거래소에 따르면 전날 신한제7호스팩·신한제6호스팩·SK6호스팩·SK4호스팩·SK5호스팩 등 5개 스팩은 장 초반 가격제한선까지 급등했다. 특히 삼성스팩4호는 지난달 21일 상장된 이후 24일부터 6거래일 연속 상한가를 기록하다 투자경고종목에 지정돼 거래가 정지되기도 했다.

장이 열린 직후 이유 없는 급등세를 보였던 대부분의 스팩주들은 급등만큼 가파른 하락세를 보이며 상승분을 모두 반납하고 하락 마감했다.

현재의 스팩주 상승세는 상승 원인을 분석할 수 없어 예측에 어려움이 따른다. 일반적인 주식 투자와 달리 펀더멘털과 같은 판단 재료도 없다. 또한 스팩주는 유통물량이 적고 시가총액이 적어 소수의 거물이 붙어 시세조작을 시도할 가능성이 있다.

특히 최근 투자주의 목록에 이름을 올린 스팩주는 대부분 단일계좌거래량 증가로 지정된 것이다. 일각에서는 스팩주의 주가가 소수에 의해 움직이고 있다는 의견을 내놓기도 했다.

나승두 연구원은 “스팩과 합병을 통해 신규 상장하는 기업 숫자가 증가할 가능성이 높은 시점인 것은 맞다”면서도 “막연한 기대감만으로는 분명 한계가 있다는 것을 명심해야 한다”고 조언했다.

“스팩주의보, 뉴욕 증시에서도?“ SEC, 규제 칼 빼들까

스팩주가 열풍을 넘어서 광풍을 몰고 있는 것은 뉴욕 증시도 마찬가지다. 지난 4월 16일(현지시간) 월스트리트저널의 보도에 따르면 SPAC은 2021년 4월까지 약 1000억 달러를 모금했다. 2020년의 SPAC 모금 금액이 약 834억 달러 수준인 것을 감안하면 괄목할만한 규모다.

나날이 스팩에 대한 관심도가 높아지는 가운데 SEC는 스팩 광풍을 두고 투자자들이 충분한 보호를 받지 못한다며 규제의 필요성을 언급하고 있다. 특히 올해 SEC 의장이 된 게리 겐슬러는 스팩에 대해 전임자들보다 더 강경한 입장을 취하고 있다.

겐슬러 의장은 “스팩을 통한 상장으로 누가 혜택을 받고 있는지에 대한 실질적인 자문을 해야 한다”며 “투자자 보호가 필요하다”고 주장했다. 이어 “스팩 투자자 보호를 위한 규제에 대해 많은 요청을 받았다”며 “특히 스팩 투자 관리자와 투자자들 사이의 투명성을 강화해야 한다”고 덧붙였다. SEC는 규제와 정보 제공을 위한 방침을 고민 중이라고 알려졌다.

SEC의 정책 및 집행 담당자들 역시 “스팩 투자자들이 보호받고 있는지 확인하기 위해 각 단계를 면밀히 검토하고 있다”고 말했다.